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業績不及預期兩天蒸發逾1300億 私募仍看好茅臺長期發展

發布時間:2020-01-06

  2020年伊始,“股王”貴州茅臺開門頗為不順。1月2日,貴州茅臺收盤放量下跌4.48%,成交了167億元,市值一天蒸發666億元。1月3日又大跌,截至收盤,貴州茅臺股價跌去4.55%,成交142.66億元。

  在市場人士看來,貴州茅臺下跌的導火索主要是公司的業績不及預期。“下跌是因為漲多了。2019年本身是茅臺業績的小年,只能說是投資者的預期高了,所以說茅臺的回調是很正常的。”一私募人士這樣表示。

  貴州茅臺股價跌破半年線

  1月2日,貴州茅臺股價下跌4.48%,全天成交金額為166.97億元,市值蒸發666億元;1月3日,貴州茅臺股價繼續探底,截至收盤,貴州茅臺股價報收1078.56元/股,跌幅為4.55%。

  《每日經濟新聞》記者注意到,按照2019年12月31日貴州茅臺收盤價1183.00元計算,貴州茅臺兩天市值蒸發1316億元。

  從技術面上看,貴州茅臺跌破了半年線,而貴州茅臺上一次跌破半年線還是在2019年1月。

  有市場人士認為,貴州茅臺近兩日股價表現不佳,或許因其業績增長低于機構預期有關。

  1月2日,貴州茅臺發布生產經營情況公告,數據顯示,公司2019年度生產茅臺酒基酒約4.99萬噸,系列酒基酒約2.51萬噸;2019年度實現營業總收入885億元左右,同比增長15%左右;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤405億元左右,同比增長15%左右。公司2020年度計劃安排營業總收入同比增長10%。

  而在不久前,一些機構預測,未來兩年,貴州茅臺業績漲幅將達到20%,甚至或達到30%。

  貴州茅臺集團黨委書記、董事長李保芳1月2日表示,作為一家“千億級”企業,寄望于長期保持30%左右的增速,既不理性、不現實,也是不負責任。茅臺需要的是常態化、可持續、更健康的發展,而不是大起大落。

  私募仍看好茅臺長期發展

  對于貴州茅臺,民生證券認為,從2019年四季度來看,貴州茅臺的收入增速為12.5%,利潤增速為-4%,利潤情況低于市場預期。2020年貴州茅臺的報表存在2019年同比基數“前高后低”的壓力,因此2019年底小幅留力為2020年上半年業績蓄力的概率很大。

  盡管出現大跌,廣發證券仍對貴州茅臺持“買入”評級,其在研報中稱,貴州茅臺直營占比提升推動收入保持穩健增長,高基數與銷售費用大幅增長導致2019年四季度業績下滑。2020年收入目標增長10%,量價齊升有望超額實現。

  東方港灣的但斌在微博上表示,“因為業績‘指引’不達預期,龍頭白酒企業來了一個‘開門黑’,不過就按‘指引’給出的最壞情況,2018年每股收益28.02元,2019年業績增長16%、2020年10%,2020年也有35.75元/股,如2019年分紅方案不變,減紅利按昨天(1月2日)收市價大概31倍PE。相比國際上有增長的消費龍頭的估值以及A股絕大多數企業估值還是合理的,只是需要臥薪嘗膽一年而已,甚至要不了一年,到年底打好‘基礎年’的龍頭白酒就要面向2021年到2025年了!其實以5年為一個角度,排除系統性風險的擾動因素,量升(價可能升)的龍頭白酒企業還是充滿了無比的確定性。”

  “下跌是因為漲多了。2019年本身是茅臺業績的小年,只能說是投資者的預期高了,所以說茅臺的回調是很正常的。茅臺5年之后1000億元的凈利潤是很確定的,以5年的眼光來看,現在這個位置估值是非常劃算的。我們依舊持有茅臺,這個是中國最優質的核心資產,我們是不會丟掉的。對于持有茅臺的投資者來說,很簡單,不要管公司的這些短期業績波動。”另一位投資茅臺10余年的私募人士在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示。

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