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軍工企業2019年業績報捷 今年一季度疫情影響可控

發布時間:2020-04-17

截至目前,已有24家軍工企業披露2019年年報。

雖然一季度數據表現欠佳,但由于軍工行業的特殊性,大多數公司對全年業績依然樂觀。華創證券表示,疫情對軍工企業的全年影響較小,預計軍工板塊整體業績從二季度開始將逐季改善。

上市公司年報披露進入密集期,軍工企業交出的業績“答卷”可謂不俗。據上證報記者統計,按照中信軍工分類,目前已有24家軍工企業披露了2019年年報,其中18家公司凈利潤同比上漲;有31家公司披露了今年一季度業績預告,雖然整體業績受疫情影響出現一定波動,但總體可控。

21家營收上漲

Choice數據顯示,截至目前,已有24家軍工企業披露2019年年報,21家公司營收同比上漲,其中12家的營收同比漲幅在兩位數以上。漲幅最大的是天和防務,其2019年營收由上一年的2.64億元猛增到8.68億元,同比增長229%。

從凈利潤變化角度看,24家公司中,凈利潤漲幅超過兩位數的有13家。漲幅最高為鋼研高納,凈利潤從上年的1.2億元增長到1.94億元,同比漲幅62%。排名第二的為中航高科,凈利潤從上年的3.61億元增長到5.64億元,同比漲幅56%。海格通信和中航電測分列三、四位,凈利潤漲幅也都在20%以上。

另有3家公司凈利潤實現扭虧為盈,且出現了大幅增長。其中,中船防務2018年凈利潤為-24.74億元,2019年凈利潤則為9.29億元;*ST集成凈利潤從2018年的-6.46億元增至7.36億元;天和防務凈利潤則從2018年的-1.7億元增長為1.47億元。

中航系業績喜人

從凈利潤額排名上看,中航系表現不俗。在已披露2019年年報的9家中航系上市公司中,有7家公司的凈利潤在5億元以上,在全部24家已披露年報的軍工企業中穩居前十。其中,中航光電以11.6億元凈利潤排名首位,中航機電以10.59億元凈利潤排名第二,顯示出航空制造業的高景氣度。

如此喜人的業績,與軍工企業苦修內功密不可分。以業績逆襲的天和防務為例,公司表示,能夠實現扭虧為盈,主要得益于軍品訂單增加,軍品收入同比大幅增長。同時,在民品方面,公司圍繞5G產品和國產化替代,緊跟全球主流通信設備商需求,已對全球主流通信設備商形成批量銷售,公司通信電子業務穩定增長,銷售收入同比大幅增長。

在航空、航天領域,隨著“大飛機”“兩機專項”等國家重點戰略研究的推進,整個行業受益頗大。例如中航光電、中航機電,在C919、運20、AG600三款大飛機的研制過程中發揮了巨大的作用。中航光電表示,2019年公司軍品緊跟國家大型項目,成功助力長征十一號、高速磁懸浮列車等多項國之重器首航首發,全力助推國產大飛機研制試飛工作,為良好的業績奠定了基礎。

此外,隨著國企改革的順利推進,一部分軍工企業重獲新生,最典型的案例就是中船防務。去年10月25日,南北船重組方案獲得通過,給中船防務帶來利好。中船防務在分析業績增長的原因時表示,公司2019年開展重大資產重組項目,推動公司高質量發展,有利于公司產業結構調整,提升整體盈利能力。

洪都航空則通過資產置換,獲得了更加優良的資產,從而獲得了發展的新動力。2019年,洪都航空將航空零部件資產置出,同時置入了導彈等防務產品,主要業務由單一教練機拓展為教練機+防務產品。雖然公司業績一時出現了下滑,但在防務尤其是國際防務市場需求不斷增長的大背景下,洪都航空通過開拓新賽道,有望迎來新的增長點。

受疫情影響有限

雖然2019年年報喜人,但軍工企業今年一季度的業績受到了疫情的影響。Choice數據顯示,目前已經有31家軍工企業披露了一季度業績預告,預喜的公司只有10家,其他21家的凈利潤均有不同程度的下滑。例如位于武漢市的中國應急一季度預計虧損2100萬元至2400萬元,同比下降415.86%至460.98%。其表示一季度生產經營活動無法正常開展,尤其是2、3月份處于停滯狀態。

雖然一季度數據表現欠佳,但由于軍工行業的特殊性,大多數公司對全年業績依然樂觀。例如,中航電測在公告中表示,預計疫情對全年影響有限。軍品任務相對固定,后期通過加班趕工,預計可以完成全年的生產交付任務和經營目標。

機構對此也充滿了信心。華創證券表示,疫情對軍工企業的全年影響較小。一方面,需求端幾乎不受什么影響;另一方面,供給端短期因為復工等因素有所制約,但后續通過加班等措施有望逐步改善,預計軍工板塊整體業績從二季度開始將逐季改善。

安信證券也表示,雖然部分公司一季度因疫情造成原材料供應滯后及訂單確認延后,影響短期業績,但疫情并不會對行業基本面帶來根本性變化,疫情結束后可較快恢復,總體影響非常有限。軍工板塊全年業績增長確定性高,需求端有保證。

(文章來源:上海證券報)

來源:上海證券報
作者:韓遠飛
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