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橡樹資本:美聯儲試圖讓市場相信“這次不一樣”

發布時間:2019-02-20

億萬富翁、橡樹資本聯合創始人、聯席主席Howard Marks公開指責稱,“美聯儲玩得最危險的把戲就是說服投資者‘這次不一樣’。”

 

Howard Marks指出,美聯儲和聯邦政府通過人為手段越長時間地推遲經濟衰退的到來,最終到來的后果就越嚴重。

 

對此,他用了一個比喻,將美聯儲的政策比作了森林大火管理。Howard Marks認為,避免森林大火失控最好的辦法就是允許火焰時不時地適度燃燒。這樣一來,灌木叢就可以被清理掉。反過來,如果每一次都趕在火焰燃燒之前將其撲滅,那就等于是把我們自己置身于一場會迅速加速到失控狀態的潛在大火之中。

 

對于經濟衰退,Howard Marks表示,“經濟的波動是自然的,應該允許它發生。如果試圖阻止它,當它發生的時候就會變得更大——我不認為人們可以永遠地阻止它。”

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Howard Marks認為,過去20年里,金融市場發展的重要性已經超過了其他商業領域。過去20年中有兩個影響深遠的周期,互聯網泡沫的發生及其破裂,以及抵押貸款泡沫及其破裂。它們可能是不可預測的。

 

Howard Marks指出,世界太不穩定了,以致于你很難相信穩定是常態。“為什么呢?因為人。市場的風險不是來自于股票、上市公司、交易所,而是來自于人。但人容易搞過頭,否則我不知道爭論因何而起。”

 

與此同時,對沖基金Baupost Group掌舵人Seth Klarman也持有類似觀點。其認為,股市近10年的牛市以及債市超過30年的牛市或將終結。在此情況下,過去的經驗可能已經過時,投資者可能并未對這些風險做好充足的準備。

 

Seth Klarman指出,對大多數政客來說,借錢比負責任的財政政策更容易,因此隨著時間的推移,全球國債規模日趨擴大,不論是其絕對值,還是國債占GDP的比重。

 

Klarman表示,自從2008年金融危機以來,全球國家債務總規模近乎翻倍,并且大多數國家的國債占GDP比重大幅上升。

 

其警告稱,后續的大型金融危機的誘因或將是如今全球國債的規模。

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