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興業投資:庫存增幅低于預期&新冠疫苗療效,美油飆升20%

發布時間:2020-04-30
 興業投資:庫存增幅低于預期&新冠疫苗療效,美油飆升20%

2020年4月30日

由于一些國家逐步恢復開放,市場預期旅游和休閑行業的燃油需求有望迅速恢復,同時吉利德科技宣布其研發的瑞德西韋藥物在治療新冠肺炎的臨床試驗中得出了積極的結果,令原油市場備受提振,推動國際油價周三強勢上揚,連續第二個交易日收高。此外,美國EIA原油庫存增幅低于預期,緩解了全球儲備能力不足的擔憂,也為油價提供有力支持。截止美國收盤,美國WTI原油6月期貨收漲2.68美元,或20.20%,報15.95美元/桶,最高觸及16.75美元/桶,最低跌至13.06美元/桶;布倫特原油7月期貨收漲1.3美元,或5.63%,報24.39美元/桶,盤中最高觸及25.17美元/桶,最低跌至22.68美元/桶。

石油市場在需求方面出現了一線希望,一些全球主要經濟體推出了緩解冠狀病毒封鎖的計劃,這些措施阻礙了經濟增長,進而影響了石油需求的增長前景。全球主要經濟體逐步恢復經濟開放,將刺激旅游和休閑行業的燃油需求。

供應削減的持續跡象無疑將對該行業的價格產生積極影響。最新消息,我們聽說挪威將減產。挪威政府周三發布一份官方聲明稱,“冠狀病毒大流行以及在世界大部分地區遏制冠狀病毒大流行的努力,對全球經濟活動產生了重大影響,因此也對石油需求產生了重大影響。在目前這種前所未有的情況下,與只通過市場機制進行再平衡相比,政府引入的減產將有助于更快地穩定石油市場。”此外,俄羅斯能源部長亞歷山大?諾瓦克(Alexander Novak)表示,俄羅斯石油公司即將將產量從2月份的水平削減約19%。此外,今年5月和6月,尼日利亞的原油出口量將達到2016年以來的最低水平。

道明證券分析師解釋稱,能源市場的左尾風險正在縮小,OPEC+減產措施將在幾天后正式啟動,而市場力量,如持續的低價和庫存限制,正在發揮作用,最終導致非OPEC國家的供應大幅下降。同時澳新銀行分析師表示,對油價再次出現負增長的嚴重擔憂,已促使指數提供商和ETF調整頭寸,以保護自己不受這種可能性的影響,從而降低了被迫清算的風險。在這種情況下,盡管我們預計原油價格反彈仍有一段很長路,但左尾風險可能已經縮窄,足以讓市場參與者開始關注機會。CTA仍處于進一步下跌的位置,我們預計這批參與者不會有大量資金流入。

與此同時,吉利德科學公司(Gilead Sciences)周三宣布,其藥物瑞德西韋(Remdesivir)在治療新冠肺炎的臨床試驗中得出了積極的數據。一項冠狀病毒藥物試驗的初步結果顯示,至少50%的患者接受了5天劑量的抗病毒藥物瑞德西韋治療后病情有所好轉,超過一半的患者在兩周內出院。第二次簡單試驗的前600名患者的結果預計在5月底出爐。

美國原油庫存增幅低于預期,增強了市場認為圍繞全球儲備能力不足的擔憂有些過頭的信心。美國能源信息署(EIA)最新數據顯示,截至4月24日當周,美國原油庫存增加899.10萬桶至5.276億桶,預期增加1167.8萬桶,前值增加1502.2萬桶;汽油庫存減少366.90萬桶,預期增加275.6萬桶,前值增加101.7萬桶;精煉油庫存增加509.20萬桶,連續4周增長,預期增加388.8萬桶,前值增加787.6萬桶;俄克拉荷馬州庫欣原油庫存增加363.7萬桶,連續8周增長,至2017年11月以來最高水平,前值增加477.6萬桶。此外,上周美國國內原油產量減少10萬桶至1210萬桶/日,連續4周下滑。

同時,美國財政部長姆努欽接受采訪時證實了美國總統特朗普的講話,即不久將為石油工業提供援助,政府正在試圖解決如何儲存另外幾億桶石油。

此外,最新公布的中國4月份PMI指數表現樂觀,也提升了市場樂觀情緒。制造業采購經理指數和非制造業商務活動指數均位于榮枯線以上,其中制造業采購經理指數為50.8%,比上月回落1.2%;非制造業商務活動指數為53.2%,比上月上升0.9%,其中建筑業和服務業分別為59.7%和52.1%,比上月上升4.6和0.3%;綜合PMI產出指數為53.4%,比上月上升0.4%。截至4月25日,全國采購經理調查企業中,大中型企業復工率為98.5%,較3月調查結果上升1.9%,其中制造業為99.7%,上升1.0%。

就在冠狀病毒疫情出現緩和跡象之際,貿易緊張局勢卻正在升溫。特朗普在接受路透社采訪時表示,與中國的貿易協定受到了冠狀病毒的“嚴重干擾”。美國和中國之間的貿易戰從未真正轉危為安。2019年12月口頭達成的第一階段協議是建立在不牢固的基礎上的,而被特朗普稱為中國或武漢病毒的冠狀病毒爆發,總是會讓美中之間的病態關系變得更加惡化。

事實上,就在冠狀病毒爆發之前,貿易焦慮似乎有所緩解,然而,這兩個競爭對手對價值5000億美元的商品征收的大量稅收仍然存在。兩國的經濟狀況都不太好,但北京不太可能滿足特朗普的所有貿易要求,這意味著我們很可能會重新制定貿易協議。如果中國不滿足這些要求,特朗普上周威脅稱,“我們將終止協議,我們將做我能比任何人做得更好的事情。”

美元指數

美元指數周三前半日震蕩上揚至99.796盤中高點后反轉下滑,觸及99.427低點,因美國經濟數據疲軟和美聯儲暗示推出更多刺激計劃助經濟重回正軌,令美元承壓。此外,抗擊冠狀病毒疫苗取得良好進展,提升全球各國重新開放經濟信心,風險情緒回歸也削弱了美元的避險需求。

美國經濟分析局周三發布的首份預測顯示,美國第一季度實際國內生產總值(GDP)折合成年率收縮4.8%。這一數據比市場預期的下降4%還要糟糕。美國經濟分析局在其新聞發布會上解釋說:“第一季度GDP的下降,部分原因是由于冠狀病毒的傳播,政府在3月份發布了‘呆在家里’的命令。這導致了需求的迅速變化,企業和學校轉向遠程工作或取消運營,消費者取消、限制或重新定向了他們的支出。2020年第一季度的國內生產總值估計無法量化冠狀病毒大流行的全部經濟影響,因為這些影響通常嵌入源數據,無法單獨確定。”

這是自2014年第一季度GDP下滑1.1%以來首次出現負增長,也是自2008年第四季度金融危機最嚴重時期GDP下滑8.4%以來的最低水平。GDP數據的下降反映了3月最后兩周經濟活動的大幅下滑,數百萬美國人在這兩周內尋求失業救濟。該數據將強化分析師的預測,即美國經濟已經陷入深度衰退。富國銀行分析師認為,二季度美國GDP將收縮20%以上。預期三季度美國經濟將出現反彈。

白宮首席經濟顧問拉里?庫德洛周三在接受?怂股虡I頻道采訪時表示,制定有助于經濟長期發展的新政策非常重要;預計經濟將在2020年下半年“復蘇”,并指出吉利德科學公司的瑞德西韋藥物療效報告對經濟有積極影響。

同時,美國房產經紀協會(NAR)周三公布的數據顯示,3月成屋銷售合同數量大幅下滑20.8%,因疫情令潛在買家望而卻步。美國房產經紀協會NAR首席經濟學家Lawrence Yun表示,房地產市場正因新冠病毒導致的停工而飽受折磨,但隨著消費者越來越習慣于社交疏遠,且隨著經濟緩慢而安全地恢復,房屋掛牌和購買活動將會恢復,特別是在抵押貸款利率處于歷史低位的情況下。

今日凌晨2點,美聯儲如期宣布維持利率不變,但美聯儲主席鮑威爾表示將竭盡所能,推出更多的刺激計劃,幫助經濟重歸正常。他特別用了一個詞那就是“絕對極限”,這令未來的寬松前景更加穩固。道明證券指出,FOMC聲明中沒有太多新的內容,美聯儲已經將利率降至低水平區間,宣布了一系列緊急借貸計劃和便利工具,當前美聯儲的注意力轉向讓這些流動性措施運作起來。此外,聲明中沒有新的經濟預期,但美聯儲很明顯已經意識到經濟面臨的沖擊是前有未有的,對通脹和就業帶來的負面影響,以及對經濟前景造成的長期威脅。美聯儲還提到了受損的金融環境,這意味著其金融干預措施還將持續一段時間。

隨著美國疫情的爆發,每周初請失業金數據也受到投資者密切關注。今晚北京時間20:30,美國將公布初請失業金數據。我們預計4月24日當周初請失業金人數料從上周的422.7萬降至350萬。在過去的五周內,美國初請失業金數據猛增,累積達到2600萬人。上周初請失業金人數連續兩周下降,或表明最糟糕的情況已經過去。

技術分析

美國原油

日圖:保利加通道收斂,油價向中軌回升;14和20日均線看跌;隨機指標走高。

4小時圖:保利加通道趨平,油價向上軌靠近;14均線試圖上測20均線;隨機指標調整后再度走高。

1小時圖:保利加通道上揚,油價靠近上軌發展;14和20小時均線看漲;隨機指標自超買區回撤。

綜述:預計日內油價將在13.05-18.20區間內震蕩,可嘗試高拋低吸。上方阻力關注4月27日高點17.90,突破后將上探4月23日高點18.20,然后是4月16日低點19.40和4月17日高點20.00,以及4月15日高點20.85和4月21日高點22.55;而下方支持留意4月30日低點15.60,跌破將下探意意4月28日高點13.80,然后是4月29日低點13.05和4月27日低點11.90,以及4月28日低點10.05和4月21日低點6.60。

布倫特原油

日圖:保利加通道收斂,油價向中軌回升;14和20日均線下行勢頭趨緩;隨機指標走高。

4小時圖:保利加通道擴散,油價升穿上軌;14和20均線看漲;隨機指標調整后繼續走高。

1小時圖:保利加通道擴散,油價在上軌上方發展;14和20小時均線看漲;隨機指標自超買區回撤。

綜述:預計日內油價將在23.85-28.25區間內震蕩,可嘗試高拋低吸。上方阻力關注意4月21日高點26.50,突破將上探4月15日低點27.15,然后是4月20日高點28.25和4月16日高點29.00,以及4月15日高點30.30和4月9日低點32.20;而下方支持留意4月20日低點25.30,跌破將下探4月30日低點24.40,然后是4月29日高點23.85和4月24日高點22.60,以及4月28日高點21.25和4月29日低點20.45。

周四關注:

美國每周申請失業金人數

美國3月個人消費支出(PCE)物價指數

美國3月個人收入與支出

美國4月芝加哥采購經理人指數(PMI)
 
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