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20年第11周豆油市場周報:國外金融市場崩跌壓制國內

發布時間:2020-03-15

20年第11周(3月9日-3月13日),CBOT大豆主力合約跳空低開之后持續下跌,原油周一崩跌壓制商品市場,之后疫情擴散至全球導致美國股市在一周之內兩次熔斷,商品市場也承壓。周五CBOT美豆主力5月合約報收在847.5美分/蒲式耳,較上周末下跌42.25美分/蒲式耳或4.74%。本周美豆油走勢與美豆基本一致。美豆油主力5月合約報收在26.32美分/磅,較上周下跌2.39美分/磅或8.32%。本周連豆油跳空低開之后震蕩下跌,受國外金融市場崩跌的壓制,周五下午盤面自低位回升。周五主力05月合約報收5280元,較前一周下跌398元或7.01%。本周現貨強于期貨,各地基差有所回升,支撐現貨走勢。

一、本周行情走勢回顧

1、豆油現貨行情走勢

如下表所示,本周價格較前一周末多下跌350-500元。截止到本周末,主流港口一豆現貨指數在5292元,較前一周相比下跌426元;全國周度均價在5513元,較前一周下跌523元。其中,東北地區一級豆油主流報價在5310-5440元,三級豆油報在5260-5390元,港口及主產區一豆現貨報在5180-5280元之間,三豆報5080-5180元之間。

以下是主要港口和地區的豆油市場行情動態對比:

主要港口 一級豆油 三級豆油   3月6日 3月13日 漲跌 3月6日 3月13日 漲跌 大連港 5830 5310 -520 5780 5260 -520 天津港 5660 5180 -480 5560 5080 -480 秦皇島 5650 5200 -450 5550 5100 -450 日照港 5670 5250 -420 5570 5150 -420 張家港 5750 5260 -490 5650 5160 -490 南通港 5750 5260 -490 5650 5160 -490 寧波港 5780 5300 -480 5680 5200 -480 廣州港 5600 5260 -340 5500 5160 -340 廈門港 5970 5630 -340 5870 5530 -340 防城港 5620 5280 -340 5520 5180 -340 欽州港 5620 5280 -340 5520 5180 -340

主導本周豆油市場行情的主要原因是:因疫情擴散至全球,本周國外金融市場崩跌,壓制國內油脂行情大幅下跌。但是隨著國內疫情好轉,餐飲業將逐步恢復,支撐國內市場信心,下半周國內基差回升,導致現貨強于期貨運行。

2、港口豆油庫存繼續增加

截止到3月13日,主要港口的進口大豆庫存量約在620.79萬噸,去年同期庫存為622.93萬噸,五年平均635.84萬噸,本月累計到港198.27萬噸。本周全國大豆開機率為45.37%,上周為46.98%,上月同期為45.00%,去年同期為46.04%。3月份大豆供應不足,部分工廠因缺豆停機,豆油產量下降,因各地復工,對于外食的需求增加,各地終端市場開始緩慢恢復,導致豆油庫存增速放緩。目前預計148萬噸附近,前一周在143萬噸。

3、成交明顯回升

本周成交明顯回升,主要是國內疫情明顯好轉,各地陸續復工之下,餐飲業有所恢復。這將導致國內終端市場需求增加,采購增加。本周豆油日均成交1.91萬噸,上一周為0.83萬噸。

成交。png

本周菜油期現貨均大幅下跌,受相關油脂下跌壓制,及菜油需求清淡拖累。本周豆菜價差小幅縮窄,張家港四菜7250元,一豆5260元,價差1990元,上周2040元,但仍高。截止到本周末,豆菜均價差價為-2148元,前一周為-2248元,豆菜比價為 0.71,前一周為0.72。豆菜價差還有縮窄可能,但是空間不大。疫情擴散至全球但料下周起各國政府出臺救市政策,支撐行情。

豆菜。png

馬棕本周經歷了兩次大跌,周一與周四,根本原因均是疫情擴散至全球導致的經濟放緩令馬棕承壓。國內棕油受到壓制下跌,但基差回升,現貨強于期貨,港口均價下跌463元,豆棕價差擴大。截止到本周末,主流港口棕油均價為4725元,豆油均價為5292元,豆棕差價為567元,前一周為530元,豆棕比價為1.12,前一周為1.10。短線疫情影響力仍較大,但國內疫情好轉疊加現在進口倒掛,市場挺價心理加強,若之后各國出臺救市政策的話,金融市場有望反彈,提振棕油回升,短線豆棕價差震蕩調整為主。

豆棕。png

二、下周市場展望

CBOT大豆主力合約跳空低開之后持續下跌,原油周一崩跌壓制商品市場,之后疫情擴散至全球導致美國股市在一周之內兩次熔斷,商品市場也承壓。美豆在本周下跌逾40美分,跌幅近5%,有止跌調整的要求,F在各國開始針對疫情做出反應,周五股市反彈,這有望提振美豆反彈,但是巴西大豆收割過半,美豆上方仍有壓力。國內方面,經過了一個半月的崩跌,國內挺價心理加強,只要沒有國外金融市場暴跌的壓制,隨著國內逐步復工,終端需求將有所恢復,豆油現貨基差將緩慢回升,現貨將強于期貨運行。

1、全球股市反彈

全球股市反彈,且投資者對政府和決策者應對冠狀病毒疫情經濟影響的努力表示歡迎。美國總統特朗普周五將宣布全國進入緊急狀態,以應對快速蔓延的冠狀病毒,這將為更多的聯邦援助打開大門。這導致美元回升,但是市場人士表示,美元融資壓力的跡象依然存在,決策者可能需要采取更多行動。

2、俄羅斯沒有與OPEC達成協議的興趣

隨著與俄羅斯的市場份額爭奪戰愈演愈烈,沙特租賃了30多艘超級油輪,將在未來幾周增加石油出口,主要出口目標是使用俄羅斯原油的歐洲到亞洲的大型煉廠。全球第二大產油國俄羅斯對與OPEC達成進一步減產的協議沒有表現出任何興趣。俄羅斯能源部長諾瓦克周五表示,俄羅斯沒有看到與其OPEC 伙伴重新恢復討論的基礎。

3、USDA報告利空但無影響

美國農業部發布的供需報告顯示,全球大豆供應將會高于早先預期,因為巴西和阿根廷產量預測值上調。美國農業部預測巴西大豆產量為1.26億噸,比早先預測高出100萬噸,位于業內預期范圍的高端。阿根廷大豆產量預期為5400萬噸,也比上月調高100萬噸。2019/20年度全球大豆期末庫存預計為1.0244億噸,遠高于2月份預測的9886萬噸。報告出臺前,路透社調查的分析師預計全球大豆期末庫存為9933萬噸。 美國農業部報告出臺后,美國大豆期貨價格波瀾不驚,市場都在關注宏觀面,從新冠疫情到特朗普總統發表的經濟刺激講話。

4、美豆周度出口數據不佳

美國農業部周四公布的出口銷售報告顯示,3月5日止當周,美國2019/2020年度大豆出口銷售凈增30.28萬噸,創下市場年度低位,市場預估為40-80萬噸,較之前一周下滑12%,較前四周均值下滑34%。當周,美國2020/2021年度大豆出口銷售凈增1,400噸,市場預估為0-2.5萬噸。當周,美國大豆出口裝船量為56.76萬噸,較之前一周下滑18%,較前四周均值下滑21%。

5、2019/20年度巴西大豆收割工作完成過半

馬托格羅索州農業經濟研究所(IMEA)稱,截至上周晚些時候,馬托格羅索州大豆收割工作已經完成91.4%,相比之下,上年同期為94.8%,五年平均進度為79.7%。這意味著大豆收獲進度比一周前推進了7.3%。大豆收獲開始時與平均進度相一致,但是隨后加快。大豆單產依然良好。 在帕拉納州,農村經濟研究所(Deral)稱,截至上周,帕拉納州大豆收割工作完成了54%。

Arc mercosul表示,巴西2019/20年度大豆收割率為62.8%,比前一周增加10%,高于62.6%的歷史平均水平。由于天氣干燥,巴西在南馬托格羅索州、戈亞斯州和米納斯吉拉斯州大豆收割加快。

6、CONAB在3月份供需報告里調高巴西大豆產量

據巴西農業部下屬國家商品供應公司(CONAB)發布的三月份供需報告顯示,2019/20年度巴西大豆產量預計為1.242億噸,比早先預測調高100萬噸。如果大豆產量預測成為現實,將會是創紀錄的產量高點,比2018/19年度的1.15億噸高出910萬噸或8%。 2019/20年度巴西大豆播種面積預計為3680萬公頃(相當于9080萬英畝),和上月預測持平,比2018/19年度提高2.6%。本月CONAB預計全國大豆單產為3373公斤/公頃(相當于49.9蒲式耳/英畝),高于2月份測的3349公斤/公頃(49.5蒲式耳/英畝)。

7、馬棕月報利好

馬來西亞棕櫚油局發布的數據顯示,馬來西亞2月底棕櫚油庫存環比減少4.2%,為168萬噸,創下2017年6月份以來的最低水平,因為國內消費增幅超過產量增幅。 2月份馬來西亞棕櫚油產量五個月來首次增加,環比增加10%,達到129萬噸。2月份出口量環比減少11%,為108.2萬噸,創下2015年2月份以來的最低水平。

8、國內基差報價開始回升

國內疫情正在明顯好轉,路上車輛增加,公共場所人數也在增加,餐館在緩慢開工,雖然大面積聚餐的的可能性不大,但中小型餐館已經開始外賣營業。終端油脂的需求將緩慢回升。而國內豆油在經歷了2月的1200元左右的下跌之后,很多貿易商虧損過大,市場挺價心理有所增強。隨著國內餐飲業的一步步復蘇,市場心態緩慢好轉,本周下半周國內基差報價開始回升,周四港口基差報價上漲20-50元,周五港口基差報價再漲20-50元。

三、綜述部分

外盤方面,CBOT大豆主力合約跳空低開之后持續下跌,原油周一崩跌壓制商品市場,之后疫情擴散至全球導致美國股市在一周之內兩次熔斷,商品市場也承壓。美豆的出口數據也不樂觀,最新的周度出口銷售報告顯示,美豆周度出口銷售數量為30.28萬噸,創下年內最低,比一周前減少12%,比四周平均值減少34%。南美方面,由于天氣干燥,巴西在南馬托格羅索州、戈亞斯州和米納斯吉拉斯州大豆收割加快。Arc Mercosul周五報告,巴西2019/20年度大豆收割率為62.8%,比前一周增加10%,高于62.6%的歷史平均水平。美豆仍承壓,不過經過了本周下跌了逾40美分的近5%的暴跌之后,下方支撐加強,短線預計在850美分附近震蕩調整為主,不排除有小幅的超跌反彈走勢。

國內方面,本周連豆油跳空低開之后震蕩下跌,受國外金融市場崩跌的壓制,周五下午盤面自低位回升。本周連豆油成交量減少,持倉量減少,從資金流向來看,連豆油5月合約本周沉淀資金14.63億元,上周為18.35億元,資金繼續外撤。本周連豆油下跌的主要原因是國外金融市場崩跌所壓制,由于疫情的原因產油國商討原油減產適宜,沙特與俄羅斯談崩導致兩國大打價格戰,原油崩跌逾30%已經令連豆油周一跌停,之后疫情擴散至全球導致世衛組織稱新冠疫情為全球大流行,再度令金融市場承壓,本周美股兩次熔斷,原油崩跌,均拖累商品市場,美豆以及馬棕受到壓制,也間接導致連豆油不斷下跌。市場并未理會本周發布的馬棕月報以及美農月報,關注點在宏觀面。但是從國內來看,由于疫情的好轉各地開始復工,餐飲業也在回升,終端需求將會好轉,這支撐市場挺價心理加強,本周后半周基差報價上調,現貨開始抗跌,支撐期貨市場。就連豆油的影響因素來看,國內的力量開始推升行情,而國外方面,本周美股兩次熔斷,原油暴跌,這一周的時間市場在消化疫情擴散至全球的利空,下半周美聯儲已經投放10000億美元進入市場,預計之后各國反應過來將會有各自的救市政策出臺,若國外的金融市場因此而反彈的話,連豆油將受到提振,展開超跌反彈的走勢,屆時先看5500元附近支撐,若政策力度大的話,連豆油有望反彈至5700-5800元附近,但是隨著巴西大豆陸續到港,第一季度又是傳統的需求淡季,連豆油上方持續壓力不變,反彈過后如果沒有其他利好提振,有望重新回落。

現貨方面,本周現貨均價下跌426元,強于期貨,各地基差有所回升,支撐現貨走勢。本周成交明顯回升,主要是國內疫情明顯好轉,各地陸續復工之下,餐飲業有所恢復。這將導致國內終端市場需求增加,采購增加。本周豆油日均成交1.91萬噸,上一周為0.83萬噸。本周全國大豆開機率為45.37%,上周為46.98%,上月同期為45.00%,去年同期為46.04%。3月份大豆供應不足,部分工廠因缺豆停機,豆油產量下降,因各地復工,對于外食的需求增加,各地終端市場開始緩慢恢復,導致豆油庫存增速放緩。目前預計148萬噸附近,前一周在143萬噸。最新的數據顯示,東北庫存在16.74萬噸,周度增加0.75萬噸,從數據來看,國內豆油庫存增速繼續放緩。據國家衛生健康委員會官方網站3月14日消息,3月13日0-24時,31個省(自治區、直轄市)和新疆生產建設兵團報告新增確診病例11例。這意味著多地新增已經清零,現在除了湖北以外,各地陸續復工,學校也開學在即,人們對于外食的需求增加,這將導致餐廳、食堂、外賣逐步恢復,終端需求將逐步好轉。而國內豆油在春節之后就開始崩跌,現貨2月份下跌1200元,3月上半月又下跌了500元,在終端需求好轉的情況下,市場挺價心理增強。雖說庫存仍有望增加,但是挺價下基差報價有望緩慢回升,現貨將抗跌,強于期貨運行。

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(文章來源:中國糧油商務網)

來源:中國糧油商務網
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